我國連接器發展迅速,軍品民品成長性好

　　全球市場持續擴張，中國市場高速增長：連接器的全球市場規模已由 2009年的 343.90 億美元增長至 2016 年的 541.64 億美元。 2017 年，憑借著下游行業的持續發展，全球連接器市場需求不斷增長，市場規模總體呈現擴大趨勢，預計 2020 年全球連接器市場規模將達到 600.00 億美元。中國由于過去十年經濟的持續高速增長使得中國連接器市場規模持續擴大，已從2003 年的 36.03 億美元猛增到 2016 年的 164.65 億美元，成為全球最大的連接器市場。

　　我國連接器行業細分領域龍頭初現，行業整合成未來主題：國內連接器行業的發展階段正處于從初創階段步入規模化階段的關鍵時期，行業集中度和領先企業的進入壁壘將加速提高。企業并購優質資產實現全產業布局，不僅能夠迅速擴大營收規模和市場份額、提升品牌影響力、促進業務協同，還可以跨越內生增長的瓶頸、參與全產業競爭，抵御個別下游行業風險。因此，未來幾年國內連接器市場產品結構將逐步升級，行業整合將成為主題。

　　我國下游應用市場興起，軍品民品成長性好：連接器作為整機電路系統電氣連接必需的核心基礎元件，隨著下游產業發展精尖化，發展高端連接器將是連接器行業的發展重點。十三五期間，我國在汽車、通信、計算機及消費電子、工業和軍事航空這五大連接器下游行業每年市場空間合計為2015 億元。

　　投資建議：隨著國內連接器產業進入成熟生命周期，龍頭企業并購速度、質量有望進一步提高，憑借規模效應和研發優勢的細分領域龍頭加速成長可期。在應用領域方面，由于全球移動互聯網加速發展、汽車以及新能源車快速推進、武器裝備加速信息化，推動了連接器在通信、汽車以及軍工行業的持續增長。我們重點推薦在通信、汽車以及軍工子領域中發展迅速、實力較強且還沒有進行充分產業并購，同時兼具成長性的企業。建議重點關注電連技術、永貴電器、航天電器、中航光電。

　　風險提示：企業外延并購不及預期，連接器下游行業受全球經濟影響。